先日の振り返り。
ナルレグループはニュースヘッドラインで
ナレルＧ、今期最終は7％増で5期連続最高益、5円増配へ
とあり引け後決算でしたが日中の値動きにこの思惑は反映されず損失で終わりました。
方向は合っていたので残念です。
さて、来週月曜日は
サンバイオ(4592)の2024年12月16日15:00の決算発表（第3四半期）に向けた情報です。決算内容の予想と株価への影響を分析し、評価を行います。前回のご指摘を踏まえ、海外要因と不祥事情報も調査に含めます。
- 赤字減: 脳損傷薬は承認されたものの、発売は来期となるため、今期は売上なし。商業薬製造等の費用は発生するが、前期のリストラで開発費が圧縮され、営業赤字は縮小。ただし、営業外の為替差益減少により最終赤字は拡大。
- 変則承認: 7月末に外傷性脳損傷で条件付き承認を取得。今後、商業薬を2回製造し、出荷条件となる同等性・同質性評価と当局への申請・承認取得を経て、2025年2～4月に出荷を目指す。その後、脳梗塞向け国内治験準備へ。
海外要因の調査:
サンバイオは米国に子会社(SanBio(米国))を持ち、米国で創業後、日本に逆上陸した経緯があります。そのため、海外要因は無視できません。
- 米国市場の動向: 米国のバイオテクノロジー市場の動向、特に再生医療分野の動向は、サンバイオの事業展開に影響を与える可能性があります。
- 為替レート: 米ドルと円の為替レート変動は、連結決算に影響を与えます。為替レートは重要な要素です。
- 海外の規制: 米国をはじめとする海外の規制当局の動向も、サンバイオの事業展開に影響を与える可能性があります。
不祥事情報の調査:
過去にサンバイオに関する重大な不祥事情報は確認できませんでした。
決算内容の予想と株価への影響:
今期は売上が立たないため、赤字決算となることはほぼ確実です。重要なのは、赤字幅が市場の予想範囲内かどうか、そして今後の事業進捗に関する情報です。
- 赤字幅: 前期のリストラにより開発費が圧縮されているため、営業赤字は縮小する見込みです。ただし、為替差益の減少により最終赤字は拡大するとのことなので、その幅がどの程度になるのかが注目されます。
- 今後の事業進捗: 7月末に条件付き承認を取得した脳損傷薬の今後のスケジュール（商業薬の製造、同等性・同質性評価、当局への申請・承認取得、出荷時期など）に関する具体的な情報が重要です。また、脳梗塞向け国内治験の準備状況についても注目されます。
これらの情報が市場の期待に沿うものであれば、株価はポジティブに反応する可能性があります。逆に、ネガティブな情報（例：赤字幅が予想以上に大きい、事業進捗に遅れが生じているなど）があれば、株価は下落する可能性があります。
ただし、バイオベンチャーの株価は、決算内容だけでなく、今後の開発パイプラインや治験の進捗など、将来の期待によって大きく変動する傾向があります。そのため、今回の決算発表だけでなく、今後の情報開示にも注目していく必要があります。
評価と理由の説明:
評価：2（中立〜ややネガティブ）
理由：
- 今期は売上が立たないため、赤字決算は避けられない。
- 為替差益の減少により最終赤字が拡大する見込み。
- ただし、前期のリストラにより開発費は圧縮されており、営業赤字は縮小見込み。
- 今後の事業進捗（特に脳損傷薬の商業化と脳梗塞向け治験）に関する情報が重要。
詳細な分析と根拠：
「赤字減」という記述は、営業赤字が縮小することを意味していますが、「営業外の為替差益減で最終赤字拡大」という記述は、最終的な損益は悪化することを示唆しています。この点が、評価をややネガティブに傾けている要因です。
「変則承認」という記述から、通常の承認プロセスとは異なることが分かります。商業薬の製造と評価、当局への申請・承認取得というプロセスを経て、ようやく出荷となるため、今後のスケジュールには注意が必要です。
重要な注意点：
- この評価は現時点で入手可能な情報に基づくものであり、実際の決算発表の内容と異なる可能性があります。
- バイオベンチャーの株価は変動が大きいため、リスク管理を徹底する必要があります。
- 投資は自己責任で行ってください。この評価は投資勧誘を目的としたものではありません。
引き続き、決算発表に向けて関連情報の収集と分析を行い、必要に応じて評価を修正していきます。
